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財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ) 試 卷（作業(yè)考核 線下） A 卷（共 頁(yè)）
總分 題號(hào) 一 二 三 四 五 六 七 八 九 十
得分
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一、單項(xiàng)選擇題（每題1分，共15分）
1、影響企業(yè)價(jià)值的兩個(gè)基本因素是（ ）。
A 時(shí)間和利潤(rùn) B 利潤(rùn)和成本
C 風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期稅后利潤(rùn) D風(fēng)險(xiǎn)和投資報(bào)酬率
2、比較不同方案的風(fēng)險(xiǎn)程度應(yīng)用的指標(biāo)是（ ）。
A 期望值 B 平方差 C 標(biāo)準(zhǔn)差 D 標(biāo)準(zhǔn)離差率
3、以下投資項(xiàng)目中，風(fēng)險(xiǎn)最大的是（ ）。
A 國(guó)庫(kù)券 B 銀行存款 C 股票 D 公司債券
4、下列說(shuō)法中，正確的說(shuō)法是（ ）。
A 資本成本是指企業(yè)使用資金而付出的代價(jià)
B 溢價(jià)發(fā)行債券的資本成本必然大于票面利率
C 加權(quán)平均資本成本可以按個(gè)別資本成本的賬面價(jià)值計(jì)算其占總資本的比重
D 財(cái)務(wù)杠桿的意義在于能判斷出銷售變動(dòng)對(duì)每股收益的影響
5、企業(yè)財(cái)務(wù)人員在進(jìn)行追加籌資決策時(shí)，所使用的資本成本是（ ）。
A 個(gè)別資本成本 B 加權(quán)平均資本成本
C 邊際資本成本 D 所有者權(quán)益資本成本
6、某企業(yè)擬發(fā)行5年期、面值1000元、利率為10%的債券，債券發(fā)行時(shí)市場(chǎng)利率為8%，則企業(yè)債券的發(fā)行價(jià)格應(yīng)為（ ）。
A 924元 B 1212元 C 900元 D 1000元
7、將每年發(fā)放的每股股利固定在某一特定水平上，并在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)不變，只有公司認(rèn)為未來(lái)盈余顯著增長(zhǎng)時(shí)才將股利維持到一更高的水平，從而提高股利發(fā)放額，這種股利政策是（ ）。
A 剩余股利政策 B 穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策
C 固定股利政策 D 低股利加額外股利政策
8、與現(xiàn)金股利十分相似的是（ ）。
A 股票股利 B 股票回購(gòu) C 股票分割 D 股票出售
9、企業(yè)采取寬松的營(yíng)運(yùn)資本持有政策，產(chǎn)生的結(jié)果是（ ）。
A收益性較高，風(fēng)險(xiǎn)較大 B收益性較低，風(fēng)險(xiǎn)較小
C資本流動(dòng)性較高，風(fēng)險(xiǎn)較高 D收益性較高，資金流動(dòng)性較高
10、在一定時(shí)期現(xiàn)金總需求量一定的情況下，同現(xiàn)金持有余額成反比的是（ ）。
A 機(jī)會(huì)成本 B 管理成本 C 轉(zhuǎn)換成本 D 短缺成本
11、如果單價(jià)為10元，單位變動(dòng)成本為5元，固定成本總額為40000元，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為2，則此時(shí)的銷售量是（ ）件。
A 50 B 100 C 8000 D 80000
12、將金融市場(chǎng)劃分為長(zhǎng)期市場(chǎng)和短期市場(chǎng)的劃分標(biāo)準(zhǔn)是（ ）。
A 交易的期限 B 交易的對(duì)象 C 交易性質(zhì) D 交割方式
13、只有在公司獲利超過(guò)利息時(shí)方向持券人支付利息的債券，指的是（ ）。
A附屬信用債券 B收益公司債券
C 可轉(zhuǎn)換公司債券 D 非參加公司債券
14、下列比率中不屬于償債能力比率的是（ ）。
A 流動(dòng)比率 B 股東權(quán)益比率 C 資產(chǎn)負(fù)債率 D 市盈率
15、有權(quán)領(lǐng)取股利的股東資格登記截止日期是指（ ）。
A 股利宣告日 B 股權(quán)登記日 C 除息日 D 股利支付日
二、填空題（每空1分，共10分）
1、財(cái)務(wù)管理的三個(gè)基本問(wèn)題體現(xiàn)在（ ）上。
2、投資組合的收益率為組合中各單項(xiàng)資產(chǎn)預(yù)期收益率的（ ）。
3、等量資本投資，當(dāng)兩種股票完全正相關(guān)時(shí)，把這兩種股票合理地組合在一起（ ）風(fēng)險(xiǎn)。
4、各種資本成本的計(jì)算需考慮籌資費(fèi)用率的是債券成本、銀行借款成本、（ ）與（ ）。
5、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)表明息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)所引起的（ ）的增長(zhǎng)幅度。
6、按照投資組合形式，企業(yè)組織形式可分為獨(dú)資企業(yè)、（ ）與（ ）。
7、可以采用的股利支付方式有現(xiàn)金股利、（ ）、（ ）與股票股利 。
三、判斷題（每題1分，共10分）
1、營(yíng)運(yùn)資金持有量的高低，影響著企業(yè)的收益和風(fēng)險(xiǎn)。（ ）
2、資本成本包括籌資費(fèi)用和占用費(fèi)用兩部分，其中籌資費(fèi)用是資本成本的主要內(nèi)容。（ ）
3、與普通股相比，優(yōu)先股的優(yōu)先權(quán)主要表現(xiàn)在優(yōu)先分配股利和優(yōu)先分配公司剩余財(cái)產(chǎn)上。（ ）
4、權(quán)益資金不需要?dú)w還，籌資的風(fēng)險(xiǎn)小，籌資的成本低。（ ）
當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)等于0時(shí)，表明投資無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，期望收益率等于市場(chǎng)平均收益率。（ ）
6、進(jìn)行股票分割，分割比例為1：2，則流通股數(shù)增加了2倍，股東權(quán)益總額也將增加2倍。（ ）
7、在編制現(xiàn)金預(yù)算時(shí)，本期收到的現(xiàn)金既包括本期銷售收入的收現(xiàn)部分，也包括前期銷售本期收現(xiàn)的部分。（ ）
8、在股利無(wú)關(guān)論中通常認(rèn)為，投資者對(duì)現(xiàn)金股利和資本利得并無(wú)偏好。（ ）
9、由于財(cái)務(wù)杠桿的作用，當(dāng)息稅前利潤(rùn)下降時(shí)，每股收益會(huì)下降得更快。（ ）
10、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)任何企業(yè)都存在，而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)只有擁有借入資金的企業(yè)才存在。（ ）
四、簡(jiǎn)答題（5分）
試述普通股股票籌資的利弊。
五、計(jì)算分析題（共60分）
1、某企業(yè)現(xiàn)準(zhǔn)備投資于A股票，已知A股票去年支付的股利為2元/每股，經(jīng)過(guò)分析甲公司的股利預(yù)期在將來(lái)各年將以8%的成長(zhǎng)率增長(zhǎng)。當(dāng)時(shí)，A公司股票的市價(jià)為35元，股票市場(chǎng)平均必要收益率為12%，國(guó)庫(kù)券的利率為6%，A股票的貝他系數(shù)為2。試通過(guò)計(jì)算說(shuō)明該企業(yè)股票價(jià)格是否處于均衡狀態(tài)？為什么？如果不處于均衡狀態(tài)，將會(huì)發(fā)生什么變化？（10分）
2、華特公司現(xiàn)有普通股100000股，無(wú)長(zhǎng)期負(fù)債。因生產(chǎn)發(fā)展需要，公司另需籌集資金25萬(wàn)元。有兩個(gè)方案可供選擇：方案A為發(fā)行新股10000股，每股面值10元，市價(jià)25元；方案B為發(fā)行利率為8%的公司債250000元。設(shè)所得稅率為50%。
要求：
（1）計(jì)算每股收益無(wú)差別點(diǎn)。
（2）若公司預(yù)計(jì)再籌資后息稅前利潤(rùn)將達(dá)到100000元，公司應(yīng)選擇哪一方案籌資？（12分）
3、某公司2014年發(fā)放股利共600萬(wàn)元，2014年稅后盈余1800萬(wàn)元。2015年預(yù)期盈余2000萬(wàn)元，而投資總額為1500萬(wàn)元。公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為債務(wù)資本占40%，權(quán)益資本占60%。公司如果采取下列不同的股利政策，請(qǐng)分別計(jì)算2015年的股利：
（1）公司采用穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利支付政策；
（2）采用固定的股利支付政策；
（3）采用剩余股利政策（投資1500萬(wàn)元中的40%以負(fù)債融資）；
（4）2015年投資的50%以保留盈余投資，50%用負(fù)債，未投資的盈余用于發(fā)放股利。（12分）
4、公司目前年度銷售額（全部是賒銷）為800000元，平均收現(xiàn)期為60天，年壞帳損失為24000元，公司的機(jī)會(huì)成本為20%。假定該公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，其變動(dòng)成本為銷售收入的75%。公司正考慮延長(zhǎng)信用期限，這會(huì)使原來(lái)客戶改變付款習(xí)慣，利用更為寬松的信用期。同時(shí)會(huì)吸引新的客戶，從而使年度賒銷銷售額增加100000元，相應(yīng)的壞帳損失為6000元（假定原有客戶的壞帳損失保持不變），平均收現(xiàn)期從60天增為90天。請(qǐng)問(wèn)公司應(yīng)否延長(zhǎng)信用期限? （14分）
5、某企業(yè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)如下：長(zhǎng)期負(fù)債：25% 優(yōu)先股：15% 普通股：60%
公司目前權(quán)益資本由普通股和留存收益組成，所得稅率34%，上一年普通股股利為每股3元，以后按9%的固定率增長(zhǎng)。上述條件也適用于新發(fā)行的債券。預(yù)計(jì)公司籌資后第一年稅前收益35萬(wàn)元。公司新籌集的資本有關(guān)資料如下：
（1） 普通股按每股50元價(jià)格發(fā)行，籌資費(fèi)用率10%；
（2） 優(yōu)先股每股110元，股利每股11元，籌資費(fèi)用率5%，共1500股；（3）按12%的利率向銀行借入長(zhǎng)期借款。
請(qǐng)按目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)確定新籌資資本的加權(quán)平均成本。（12分）
